好莱坞爆款我国遇冷！要等《阿凡达3》才干转运？
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编 辑丨朱益民
视 频丨许婷婷
图 源丨21世纪经济报导
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导读
美国大选在即，商场注重未来中美经贸关系走向。民主党和共和党，两党对华买卖方针取向存在不合。但采纳偏强硬的对华战略竞赛战略，对华加征高关税是两党一致，只不过施行细节有所不同。
展望未来，美国对华关税或有四种演绎方向：
1、两党大概率都会进步我国要害工业关税税率，仅仅特朗普会更苛刻，或进步悉数我国对美出口产品税率。
2、共和党会扩展加征关税的职业规划，相较而言民主党不太注重纳税规划增扩。
3、针对途经第三国抵美的我国产品，民主党或频频启用反躲避查询；共和党则或许直接对第三国纳税，相较于对华高关税行动，针对第三国的关税力度或弱一些。
4、跟着美国供给链途径继续改进，两党或均逐步撤销对我国部分产品的关税豁免。
要害
跟着美国大选接近，商场敞开了一轮特朗普2.0买卖。而特朗普显着的买卖维护主义标签，引发商场对我国未来出口忧虑。
接受本系列榜首篇《美国对华关税的逻辑》，本篇集合美国两党对华关税情绪，厘清两党对华关税的一致以及不合，为勾勒我国未来或有关税图景供给线索。
一、美国两党对华战略取向存在差异
美国两党背面的利益集体及价值观差异，导致两党交际战略存异。支撑民主党当地与我国经贸来往较多，从全球化中获益较大，如加州等；支撑共和党的首要是传统工业密布区域，亦所谓“铁锈地带”，这些区域受全球化及我国工业冲击大，如印第安纳州、密歇根州。
民主党的政治理念是偏左的，意识形态上倾向于自在派；共和党的政治理念偏右，意识形态上偏保存。对应在交际战略上，共和党（以特朗普为例）以民粹、孤立主义为标签；民主党（以拜登为例）则以自在和多边主义为标签。
背面利益支撑及底层理念存在差异，两党在交际战略、经贸方针，特别是对华买卖方针上存在较大不合。
共和党买卖方针：着重以美国为主。不管是否盟友，若存在不公平买卖就要被征关税。共和党对华买卖方针相较其他国家更为苛刻，声称逐步中止从我国进口必需品，阻挠我国购买美国的房地产和工业。
民主党买卖方针：着重加强与盟友协作。民主党妄图发动全球其他国家抵抗我国，撮合盟友国家以一起情绪对我国施行一致性商洽。
二、采纳偏强硬的对华战略竞赛战略，对华加征高关税是两党一致，但施行细节有所不同
2016年特朗普上台至今，美国两党对华方针到达必定一致，行将我国视为“首要应战与对手”，以此采纳偏强硬的对华战略竞赛战略。对华竞赛战略中，对华加征高关税亦是两党一致。
两党对华关税首要有两点差异：
其一，民主党对我国要害工业纳税，规划得更精密也更具针对性。
针对要害工业，如新能源职业征加关税，这是两党一起挑选。只不过民主党将上游原资料职业也归入加征领域，并且对要害工业征收的关税税率更高。电动轿车、太阳能电池、半导体之前现已被征加25%关税，拜登直接翻倍进步税率，电动轿车关税税率增加三倍，税率到达100%；太阳能电池和半导体关税税率增加一倍，税率达50%。
其二，要害产品之外的工业，民主党倾向于坚持中美经贸互动。
拜登政府此次施加关税规划180亿美元，远小于特朗普的第三轮（2000亿美元）和第四轮（1200亿美元）。
特朗普则要撤销我国最惠国待遇，对我国进口产品征收高达60%的关税，即便非要害工业，特朗普也天公地道纳税。
三、两个维度判别美国对华关税力度或强于2018年
一是，美国对我国产品依靠度弱于2018年。
2018年美国需求我国的产品安稳国内物价，特别是消费电子、鞋帽、家具、轻工制作等高度依靠我国的产品。特朗普关于对华买卖依靠度高的职业，纳税力度显着偏弱，税率低，关税掩盖率低。
但是经过疫情这几年，之前美国对华买卖依靠度较高的工业，亦为我国传统优势职业，美国对这些职业产品的买卖依靠度显着下降。这种情况下，美国对华施加关税，国内的对立声响更小，纳税更为便当。
其二，经贸窘境和买卖失衡导致右翼保存主义实力兴起，各国纷繁加征关税。
本轮全球经济将不免走向一轮需求缩短，全球买卖增速回落或是大趋势。
与此同时，全球保存主义盛行，逆差国或经过进步关税来获取国内政治平衡。墨西哥、印度尼西亚、巴西等国正在掀起了一轮加征关税的浪潮，妄图维护本国企业免受海外产品竞赛的冲击。
四、未来，美对华加征关税或有四种演绎方向
咱们在本系列前序陈述《美国对华关税的逻辑——关税系列（一）》中提示美国对华五轮关税首要有五大规则：
1）疫情前后美国对华关税有所放缓，但近期美国大选，两党竞相提出对华加征关税；
2）美国对华关税，加征力度最强的是中美竞赛性工业，亦为我国中高端制作业；
3）美国对华关税，加征力度偏弱的是我国传统优势工业，亦为美国对华依靠度较高产品地点职业；
4）美国关于本身有肯定优势的职业，对华关税力度也偏轻；
5）美国对华征加关税之后，实际效果是美国对华产品依靠度下降。
若未来加征，或连续曩昔经历，有四种演绎方向。
方向一，两党大概率都会进步我国要害工业关税税率，仅仅特朗普会苛刻，进步悉数出口产品税率。
方向二，共和党会扩展加征关税的职业掩盖规划，相较而言民主党相对不注重纳税规划增扩。
方向三，针对途经第三国抵达美国的我国产品，民主党或频频敞开反躲避查询，共和党则很或许直接对第三国纳税，仅仅相较于对华高关税行动，针对第三国的关税力度或偏弱。
方向四，跟着供给链途径的继续改进，两党都会逐步撤销关税豁免。
五、尽管美国对华关税情绪或难达观，但我国出口竞赛力并不会受挫
未来一个十分清晰的方向是，我国经贸环境较曩昔四年更困难。
但咱们也需求坚持达观，我国出口归纳竞赛力众所周知。与此同时，关税灵敏型企业出海或提速。
危险提示：消费复苏动力缺乏，地产周期改进有限，欧美紧缩货币方针的影响或超预期，地缘政治扰动。
目录
美国对华关税的四个方向
文|周君芝、谢雨心（研讨助理）导读美国大选在即，商场注重未来中美经贸关系走向。民主党和共和党，两党对华买卖方针取向存在不合。但采纳偏强硬的对华战略竞赛战略，对华加征高关税是两党一致，只不过施行细节有所...
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近来，法国总理巴尼耶强行经过法国预算案，该预算案的关键包含削减约400亿欧元财政支出、经过加税等办法添加近200亿欧元财政收入等，总理巴尼耶企图经过上述办法来操控公共赤字。
但这一计划遭到了以勒庞为代表人物的法国极右政党“国民联盟”（RN）的激烈对立，后者以为增税办法过于急进，并要求更多退让。
勒庞表明，咱们的预算要求没有得到满意，巴尼耶总理挑选不回应咱们的选民。咱们将对法国总理巴尼耶提交不信任动议，并投票免除他。国民联盟的议会党团在交际平台上乃至写道，政府应该被闭幕。
对此，法国政府心情也十分强硬。法国财政部长安托万·阿尔芒在采访中表明，法国政府不会承受最后通牒，不会被勒索。
两边对立的不断激化，现任政府或面对闭幕危险，这直接引发了资本商场的忧虑心情。当地时间12月2日周一，欧元汇率重挫，欧元兑美元跌幅约0.75%，跌至1.05以下，现在仍走势低迷。
咨询公司牛津经济研究院高档经济学家表明，商场忧虑巴尼耶政府或许被推翻。那样的话，基本上就会堕入紊乱，法国或许会在无预算的情况下开端新的一年。
法国总理巴尼耶此前表明，推翻政府或许会在金融商场引发大风暴和十分严峻的动乱。但勒庞则淡化了年末前没有预算的结果，她对媒体表明，法国的准则规划得很好，彻底没有理由惊惧，由于没有什么是确认的。
有剖析人士表明，两边或许仍会达到退让。Barincou表明，或许会出台更为温文的预算计划，商场估计该协议将答应赤字在下一年削减到5.5%左右，而不是5%。但是，对立派议员仍有或许回绝任何协议。
值得一提的是，商场对欧洲央行的降息预期亦在升温。当地时间12月2日，欧洲央行办理委员会成员、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks表明，欧洲央行下周或许会再次降息，决策者预备评论是否采纳比平常更大起伏的降息。
本文源自：财华网
法国政坛动乱，欧元兑美元汇率短线跳水！
一场风暴正在席卷法国。近来，法国总理巴尼耶强行经过法国预算案，该预算案的关键包含削减约400亿欧元财政支出、经过加税等办法添加近200亿欧元财政收入等，总理巴尼耶企图经过上述办法来操控公共赤字。但这一...
职业人士以为，美关税方针短期内将按捺有色产品需求，对价格构成负面冲击，但中长期来看，当时铜、铝等多种有色产品供给端均面对收紧局势，人工智能、新动力等范畴带来的需求添加趋势，并不会因关税而中止。刚性消费需求下，商场将完成再平衡。
价格大幅动摇
进入2025年后，世界铜价全体连续强势格式，沪铜主力合约2505一路上行至3月末83320元/吨，涨幅近14%。不过到4月7日收盘，沪铜主力合约最低已触及73640元/吨，底子回吐年内涨幅。
当地时间4月2日，美国政府宣告对全球一切买卖同伴征收10%的基准关税，对美国买卖逆差最高的60余个国家征收20%至49%不等的额定关税，力度远超商场预期。
受此影响，全球大宗产品商场呈现剧烈动摇，其间铜价动摇明显。清明假日期间，LME铜跌幅达8.95%，COMEX铜跌幅达10.21%，伦铜跌幅挨近9%，创出今年以来新低。
不只铜金属，近来多种底子金属价格均呈现明显下挫。到4月7日，伦敦金属买卖所（LME）锡价最低触及31630美元/吨，近三个买卖日跌幅达约10%；LME镍价最低至13865美元/吨，近三个买卖日累计跌幅也近10%；LME铝价最低已触及每吨2320美元，年内最大跌幅超15%。
此外，前期屡创新高的金价也呈现跌落。4月3日以来，世界金价已从此前的3138.72美元/盎司高点，一路跌破3000美元/盎司关口。到4月7日，伦敦现货黄金价格盘中最低已跌至2969.92美元/盎司。
“比照以往买卖冲突，此轮美国关税方针影响力和冲击面会超越以往。”广州金控期货研究中心副总经理程小勇以为，本次美国关税新政加征规模更广。
华夏期货有色产品剖析师刘培洋也表明，据测算，此次关税方针会将美国全体加权均匀关税进步约18.1个百分点，大幅超出此前商场中性预期的9.3%。现在美国全体加权均匀关税已达25.9%。
供给仍显紧缺
关于本轮美国关税方针带来的有色金属商场震动，程小勇以为，商场在买卖美国经济衰退和有色金属消费走弱的逻辑。美国加征关税将导致美国乃至全球买卖下降，经济降温，有色产品需求或会呈现滑坡。
刘培洋谈及此番关税风云影响也举例，3月12日，美国现已对进口钢铁和铝产品征收25%的“232”关税。现在我国直接出口美国的铝制品数量较少，直接出口较多，包含经过出口到加拿大及墨西哥的铝材，会在当地进行深加工后，以终端产品的方式出口到美国，这些产品均将遭到最新加征关税的影响，对我国铝出口会构成必定晦气影响。
不过有铝企人士对证券时报记者表明，按照以往多轮应对买卖冲突影响的经验看，此番美国关税方针对企业的影响或并不明显。“商场价格的决定权在于供需。美国铝产品对外需求依存度较高，关税变化也无法底子改动铝产品依靠进口的格式。”该企业人士表明。
还有进入铜矿挖掘的企业人士也表明，虽然关税方针动摇，但2025年估计商场铜供需仍偏紧。当时世界铜的供给端存在不确定性和潜在扰动要素，包含区域方针扰动、矿山运营环境扰动等。一起商场对铜的需求将坚持微弱，估计传统用铜范畴需求安稳，动力转型职业用铜需求微弱添加，特别是来自电网和电力基建的需求。
“当时全球铜矿加工费继续下降，矿石档次下降、本钱出资削减、南美电力和水供给搅扰，以及停工等事情，意味着铜矿产出很难扩张。而铝方面，受国内4500万吨产能天花板约束，且碳排放掩盖至电解铝职业，碳排放本钱上升。铝的矿端严重状况虽有所缓解，但锻炼环节扩张受限。现在有色金属的供给端在我国，需求端在我国和美国，矿端在南美、东南亚等，供给缩短的压力特别存在，需求端的下行能否对冲供给端的收紧，还存在未知数。”程小勇称。
企业需活跃应对
程小勇以为，美国经济很难接受高通胀的冲击，且关税或许仅仅制造业回流的一种商洽手法，该方针大概率会调整。
他剖析，我国近年来已活跃构建多元化商场，对美商场依靠已在下降，且内需方针继续发力。我国有色金属消费占全球的比重遍及在40%以上，部分种类在50%以上。区域性的买卖中心很大或许加速树立，全球买卖遭到的冲击低于上个世纪30年代。因而，在有色金属价格短期遭到恐慌性抛售后，有望震动上升，中期的走势取决于关税方针的博弈状况，以及关税落地后的冲击程度和加征关税方针的继续时间。
“在当时关税冲击下，有色金属上中下流面对的状况不太相同，需求活跃转型晋级，做好商场价格危险对冲，拓宽新的使用范畴，做好企业精细化办理和技能革新，无需过度失望。”程小勇提示，以铜为例，上游矿端赢利最好，但从锻炼环节开端减产，赢利存在缩短的危险，需求活跃做好危险应对，例如添加现金流、对部分矿产品做保值、恰当让利给锻炼企业等。
下流加工和终端消费环节订单呈现季节性改进，可是需求还不行微弱。加工企业一方面需求保证现金流富余，另一方面需求活跃完成技能晋级，进步产品附加值，拓宽高端使用。对原材料端做好套期保值，尽或许下降收购本钱。
刘培洋也表明，现在我国铜铝锂等金属的矿石进口依存度较高，但来历多会集在非洲、南美洲等区域，受买卖冲突的直接影响不大，但买卖冲突加重会使得世界局势不安稳要素添加，对矿石质料的挖掘、运送、供给都会构成必定搅扰，因而，国内企业应该进一步加强海外矿石资源的保证。
关于下流企业来说，要考虑添加其他海外商场的出售或扩展国内商场出售。别的，企业也要加速工业晋级和转型的脚步，进步产品的附加值和技能含量，以下降关税对企业的影响。
短期冲击不改有色产品 长时间需求增加趋势
因美国乱用关税东西，清明小长假日间，世界铜、镍、锡等金属价格呈现明显跌幅。4月7日国内期市开盘后，有色产品跌幅全体居前，到当日下午收盘，主力合约中沪银跌超9%，沪锡跌超8%，沪镍、沪铜跌超7%。职业人...